Pilihan nilai wajar saham

Metode Small Business Fair Value Stock Options Volatilitas pasar saham menyebabkan nilai opsi saham berfluktuasi. Opsi saham adalah instrumen keuangan yang memberi pemiliknya hak untuk membeli atau menjual saham dalam suatu saham dengan harga tetap dalam jangka waktu tertentu. Investor menggunakan opsi saham sebagai alat untuk berspekulasi mengenai perubahan harga aset atau instrumen keuangan. Perusahaan juga menggunakan opsi saham di saham mereka sendiri sebagai insentif bagi karyawan yang berharga. Anggapannya adalah bahwa kepemilikan di perusahaan akan meningkatkan produktivitas pekerja. Dewan Standar Akuntansi Keuangan dan Internal Revenue Service mewajibkan perusahaan publik untuk menggunakan metode nilai wajar saat memperkirakan nilai opsi saham. Kesulitan Menghitung nilai opsi saham sebelum digunakan untuk membeli atau menjual saham sulit karena tidak mungkin untuk mengetahui berapa nilai pasar saham saat pilihan akhirnya dieksekusi. Its begitu sulit bahwa Robert C. Merton dan Myron S. Scholes benar-benar menerima Hadiah Nobel Ekonomi 1997 untuk pekerjaan mereka dalam menciptakan metode untuk menghitung nilai wajar opsi saham: metode Black-Scholes. Penelitian mereka telah digunakan sebagai dasar untuk menetapkan beberapa instrumen keuangan dan memberikan manajemen risiko yang lebih efisien. Ada beberapa cara untuk memperkirakan nilai wajar opsi saham. Dewan Standar Akuntansi Keuangan mewajibkan perusahaan publik untuk memilih metode mana yang ingin digunakan untuk menghitung nilai wajar opsi saham. Namun, perusahaan nonpublik dapat memilih metode intrinsik, yang hanya mengurangi harga opsi saham untuk harga pasar saat ini. Misalnya, jika Anda memiliki opsi saham untuk membeli saham senilai 100 pada 80, nilai intrinsiknya adalah 20. Metode Black-Scholes Metode Black-Scholes menangani ketidakpastian opsi harga saham dengan menetapkan dividen konstan, Tingkat bebas dan volatilitas tetap dari waktu ke waktu. Metode ini dirancang untuk opsi saham di pasar Eropa, dimana mereka tidak dapat dieksekusi - dijual atau dibeli - sampai tanggal kadaluwarsa opsi. Namun, di Amerika Serikat, di mana sebagian besar opsi saham diperdagangkan, opsi saham dapat dieksekusi kapan saja. Tak perlu dikatakan, metode Black-Scholes hanya memberikan perkiraan kasar dari nilai opsi saham - sebuah perkiraan yang sangat tidak dapat diandalkan pada periode volatilitas pasar yang tinggi. Model Kisi Model kisi untuk memperkirakan nilai wajar opsi saham menciptakan sejumlah skenario dimana opsi memiliki harga yang berbeda. Setiap harga bekerja sebagai cabang di pohon yang berasal dari batang umum dan dari situ skenario baru dapat dibuat. Model tersebut kemudian dapat menerapkan asumsi yang berbeda, seperti perilaku karyawan dan volatilitas saham, untuk menciptakan nilai pasar potensial untuk setiap harga potensial. Model ini juga mempertimbangkan kemungkinan investor dapat menggunakan opsi mereka sebelum tanggal kadaluwarsa, yang membuatnya lebih relevan untuk opsi saham yang diperdagangkan di Amerika Serikat. Metode Simulasi Monte Carlo Metode simulasi Monte Carlo adalah cara yang paling kompleks dan inklusif untuk memperkirakan nilai opsi saham. Sama halnya dengan metode kisi, ini mensimulasikan banyak hasil dan kemudian rata-rata menilai nilai saham sepanjang skenario tersebut untuk menentukan nilai wajarnya. Namun, simulasi Monte Carlo tidak terbatas dalam jumlah asumsi yang bisa dibangun ke dalam simulasi. Hal ini membuat sistem ini paling akurat dan lengkap, tapi juga yang paling mahal dan menyita waktu. Opsi Saham Perusahaan: Masalah Harga dan Penilaian oleh John Summa. CTA, PhD, Pendiri HedgeMyOptions and OptionsNerd Penilaian ESO adalah isu yang kompleks namun dapat disederhanakan untuk pemahaman praktis sehingga pemegang ESO dapat mengambil keputusan mengenai pengelolaan kompensasi ekuitas. Penilaian Setiap opsi akan memiliki nilai lebih atau kurang darinya tergantung pada faktor penentu utama berikut: volatilitas, waktu yang tersisa, tingkat bunga bebas risiko, harga strike dan harga saham. Ketika penerima opsi diberi hak pemberian ESO (bila dipekerjakan) untuk membeli 1.000 saham dari saham perusahaan dengan harga strike 50, misalnya, biasanya harga tanggal pemberian saham sama dengan harga strike. Melihat tabel di bawah ini, kami telah menghasilkan beberapa penilaian berdasarkan model Black-Scholes yang terkenal dan banyak digunakan untuk opsi harga. Kami telah memasukkan variabel kunci yang disebutkan di atas sambil memegang beberapa variabel lain (yaitu perubahan harga, suku bunga) yang ditetapkan untuk mengisolasi dampak perubahan nilai ESO dari peluruhan nilai waktu dan perubahan volatilitas saja. Pertama-tama, ketika Anda mendapatkan hibah ESO, seperti yang terlihat pada tabel di bawah ini, meskipun pilihan ini belum termasuk dalam uang, mereka tidak berharga. Mereka memiliki nilai signifikan yang dikenal sebagai waktu atau nilai ekstrinsik. Sementara waktu untuk spesifikasi kadaluwarsa dalam kasus sebenarnya dapat diabaikan dengan alasan bahwa karyawan mungkin tidak tinggal bersama perusahaan selama 10 tahun penuh (diasumsikan di bawah ini adalah 10 tahun untuk penyederhanaan), atau karena penerima beasiswa dapat melakukan latihan dini, beberapa asumsi nilai wajar Disajikan di bawah ini menggunakan model Black-Scholes. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Apa itu Opsi Uang dan Cara Menghindari Opsi Penutupan di bawah Nilai Instrinsik.) Dengan asumsi Anda menahan ESO Anda sampai kadaluarsa, tabel berikut ini memberikan catatan nilai yang akurat untuk ESO dengan harga latihan 50 tahun dengan 10 Kadaluarsa dan jika di uang (harga saham sama dengan strike price). Misalnya, dengan volatilitas diasumsikan 30 (asumsi lain yang umum digunakan, namun mungkin mengecilkan nilai jika volatilitas aktual sepanjang waktu ternyata lebih tinggi), kita melihat bahwa pada saat memberikan opsi bernilai 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Dengan berlalunya waktu, katakanlah dari 10 tahun sampai tiga tahun sampai kadaluarsa, ESO kehilangan nilai (lagi-lagi dengan asumsi harga saham tetap sama), turun dari 23.080 menjadi 12.100. Ini adalah kehilangan nilai waktu. Nilai Teoretis ESO Sepanjang Waktu - 30 Asumsi Volatilitas Gambar 4: Harga nilai wajar untuk ESO saat ini dengan harga pelaksanaan 50 dengan asumsi yang berbeda mengenai waktu yang tersisa dan volatilitas. Gambar 4 menunjukkan jadwal harga yang sama dengan waktu yang tersisa sampai kadaluarsa, namun di sini kita menambahkan tingkat volatilitas yang diasumsikan lebih tinggi - sekarang 60, naik dari 30. Plot kuning menunjukkan volatilitas yang diasumsikan lebih rendah dari 30, yang menunjukkan nilai wajar yang berkurang sama sekali Titik waktu Plot merah, sementara itu, menunjukkan nilai dengan volatilitas yang diasumsikan lebih tinggi (60) dan waktu yang berbeda tersisa pada ESO. Jelas, pada tingkat volatilitas yang lebih tinggi, Anda menunjukkan nilai ESO yang lebih besar. Sebagai contoh, pada tiga tahun yang tersisa, bukan hanya 12.000 seperti pada kasus sebelumnya pada volatilitas 30, kita memiliki 21.000 nilai pada 60 volatilitas. Jadi, asumsi volatilitas dapat berdampak besar terhadap nilai teoritis atau nilai wajar, dan harus menjadi keputusan faktor dalam mengelola ESO Anda. Tabel di bawah menunjukkan data yang sama dalam format tabel untuk 60 tingkat volatilitas yang diasumsikan. (Pelajari lebih lanjut tentang penghitungan nilai opsi di ESO: Menggunakan Model Black-Scholes.) Nilai Teoritis ESO Sepanjang Waktu 60 Volatilitas yang Diinginkan Nilai Uang BREAKING DOWN Nilai Wajar Cara yang paling dapat diandalkan untuk menentukan nilai wajar investasi adalah mencantumkan keamanan pada sebuah pertukaran. Jika perdagangan saham XYZ di bursa, pembuat pasar memberikan tawaran dan harga penawaran untuk saham XYZ. Seorang investor dapat menjual saham tersebut pada harga penawaran ke market maker dan membeli saham dari pembuat marker dengan harga ask. Karena permintaan investor terhadap saham sangat menentukan harga penawaran dan permintaan, pertukaran merupakan metode yang paling andal untuk menentukan nilai wajar saham. Bagaimana Nilai Kerja Konsolidasi Nilai wajar juga digunakan dalam konsolidasi, yaitu seperangkat laporan keuangan yang menghadirkan perusahaan induk dan anak perusahaan seolah-olah kedua perusahaan tersebut adalah satu perusahaan. Perlakuan akuntansi ini tidak biasa karena biaya asli digunakan untuk menilai aset dalam banyak kasus. Perusahaan induk membeli suatu kepentingan pada anak perusahaan, dan aset dan kewajiban anak perusahaan disajikan sebesar nilai pasar wajar untuk setiap akun. Ketika catatan akuntansi kedua perusahaan dikonsolidasikan, nilai wajar perusahaan anak perusahaan digunakan untuk menghasilkan gabungan serangkaian laporan keuangan. Anjak dalam Penilaian Dalam beberapa kasus, mungkin sulit untuk menentukan nilai wajar suatu aset jika tidak ada pasar aktif untuk perdagangan aset. Hal ini sering menjadi masalah saat akuntan melakukan penilaian perusahaan. Katakanlah, misalnya, seorang akuntan tidak dapat menentukan nilai wajar untuk peralatan yang tidak biasa. Akuntan dapat menggunakan arus kas diskonto yang dihasilkan oleh aset tersebut untuk menentukan nilai wajar. Dalam kasus ini, akuntan menggunakan arus keluar uang tunai untuk membeli peralatan dan arus masuk kas yang dihasilkan dengan menggunakan peralatan selama masa manfaatnya. Nilai arus kas diskonto adalah nilai wajar aset. Nilai wajar derivatif ditentukan, sebagian, dengan nilai aset yang mendasarinya. Jika Anda membeli opsi 50 call pada saham XYZ, Anda akan membeli 100 saham XYZ dengan harga 50 per saham untuk jangka waktu tertentu. Jika harga saham XYZ naik, nilai opsi pada saham juga meningkat. Pasar Berjangka Di pasar berjangka, nilai wajar adalah harga ekuilibrium untuk kontrak berjangka. Ini sama dengan harga spot setelah mempertimbangkan bunga majemuk (dan dividen hilang karena investor memiliki kontrak berjangka daripada saham fisik) selama periode waktu tertentu.